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通朝力星的跨国并购,李克庄的财务数据令人怀疑,股价依然疯狂的新浪财经uuuu

2019-05-08来源:海立方809官网

    资料来源:股市红周作者:周月明,本杂志的记者,在9天内涨跌了8次。由于李贺克庄的收购,桐盛力星的股价猛涨。即使收购失败,上市公司股东也会从股票市场总价值的急剧上升中受益匪浅。但问题是,过去三年的上市公司财务数据一团糟,在股价疯狂之后,还是给市场留下了鸡毛。近年来,随着A股的积极重组和跨国并购的频繁发生,企业并购中的龙头企业的价格上涨已经成为一种正常趋势,就像丽欣,一家生产化妆品包装材料的上市公司,截至12月21日,已经连续九天涨跌。此次披露的股价是由于该公司12月8日发布的并购计划,预计将花费55亿元进行并购。华华大学支持的公司在克庄拥有100%的股权。在该计划中,关于目标公司的财务数据很少,但是即使这些数据也突出了Liheke Creation的财务数据中仍然有一些有趣的地方。根据并购计划,2016、2017和2018年1-6月,利和科的经营收入分别为1.98亿元、2.83亿元和19.91亿元,净利润分别为1.85亿元、2.87亿元和61.237亿元,净利率分别为93%、102%和32%。根据这组数据,2017年的净利润超过了收入绩效,这表明公司的非营业收入对净利润的影响更大。但问题是,2018年上半年净利率的急剧下降是由于非经营性收入的急剧下降还是由于公司的投资业绩不佳。这种情况在并购计划中没有解释。12月17日,深圳证交所中小企业管理部门致函立信,要求其详细解释2018年一月至六月利贺克银行净利率显著低于2016年和2017年的原因。但截至21日,童诚没有作出太多回应。在监管的重视下,这个并购计划能否最终实施还有很大的变数。然而,即使并购不成功,通盛力星股票经过本轮的投机,总市值也翻了一番。对于上市公司的大股东来说,由于这个消息,手中的资产已经获得了实质性的升值。对于此次收购,《红周刊》的记者发现,在计算利新相关数据时,对上市公司的收入、采购和库存数据存在很大怀疑,这意味着,在近9天来利新股价暴涨暴跌8天的背后,没有强劲的财务表现。支持它的数据。因此,没有业绩支持的股票价格在重组解决后可以大幅调整。在市场上很可能留下鸡毛。收入数据有问题。同盛力星是2008年的上市公司。自上市以来,除2011年至2014年扣除净利润下降外,其他年份基本实现了收入和利润的双重增长。特别是2015年以来,丽星的净利润增长率明显超过了收入增长率。数据表明,从2015年到2018年第三季度,收入增长率分别为-3.93%、3.49%、15.88%和11.62%,而净利润增长率分别为121%、244.17%、60.75%和57.26%。收入增长平稳,而净利润增长显著高于前一年,这通常意味着净利率显著提高或受到非营业收入的显著影响。然而,令人奇怪的是,最近几年,上市公司净利率每年增长了2个百分点,而且没有异常增长,而非经营性收入在2015年和2016年的影响约为1200万元。显然,净利润增长在2017年大幅降至379000元后仍将超过50%,因此数据表现确实令人惊讶。在这种高速增长的背后,《红周刊》记者仔细核算后发现,同昌力星近年来的收入数据相对不正常。根据公司前几年的盈利数据,2016年、2017年和2018年上半年的营业收入分别达到10566301万元、12243725万元、624162万元,其中国内收入分别为7281071万元、9030572元和4163894万元。考虑到国内税收需求对增值税的影响(17%税率),税收总额约为1180483万元。13778923万元,6942024万元。同期,利新通城综合现金流量表数据显示,利新在销售商品和提供服务方面收到的现金分别为12.5344万元、12.197.05万元和6.869.96万元。对同一时期与现金收入相关的新数据,即4134万元、40062万元、18201万元,进行套期保值后,与近年来的收入有关。现金流入1231259万元、1223867万元、6844795万元。通过查阅税收和现金流量数据,2016年收到的现金比税收收入多50797万元。2017年和2018年上半年,税收所得现金154.0556亿元,比税收收入增加972.9亿元。从理论上讲,这种差异应该反映在新债权的增减上,即2016年应收账款减少50.797万元,2017年和2018年上半年应收账款增加15.405.56万元,相应增加9.729万元。但同期资产负债表中,通史力星公司2016、2017和2018年上半年的应收账款(包括坏账准备)和应收票据总额分别为2.89.19亿元、4.394.75亿元、4.274.97亿元,其中2016年减少了34.163亿元。上一年年底的ta为1663万元,低于理论上应该减少的50997万元。也就是说,166346万元的现金收入没有得到相应数据的支持。与去年年底相比,2017年的同一数据增长了1.4956亿元,比理论增长1.5456亿元,减少了4.46亿元,这意味着2017年的446万元的税收收入没有相应的数据支持。值得注意的是,在两年期的财务数据中,仅在2017年才披露了对相关应收账款的背书,金额为2,000万元,但仍然与另外的446万元收入不一致。2018年上半年,应收账款理论上应该增加9729万元,但实际上并没有增加。反之,下降11.6578万元,差异增加到21.3806万元。连续三年,收益数据一直存在混乱,需要上市公司进行更多的解释,否则投资者将难以说服公司公布收益数据。《红周刊》记者除发现收入数据异常外,还发现,通昌立兴2016和2017年的购买数据也有大量异常。根据财务数据,2016年和2017年前五名供应商分别购买了779076万元、127249万元,分别占全年采购额的13.53%和21.88%。据估计,这两年的采购总额分别为575.8136亿元和580.5524亿元。考虑到17%的增值税税率的影响,累计购税金额为67702万元。67924633000元。在2016年和2017年的现金流量表中,上市公司购买商品和接受服务的现金分别为6848万元和744871万元。扣除292万元预付款和9114万元预付款的影响后,采购现金支出分别达到679248万元和7437万元。通过核对含税采购和现金支出总额,2016年含税采购超过现金支出657772万元,2017年超过现金支出643268万元。理论上,这些差异将反映在2016年和2017年应收账款的变动中,即2016年应收账款增加657772万元,2017年应减少643268万元。事实上,这两年的应付款分别为124266万元和1673785万元。与上年同期相比,2016年没有增加或减少14537万元,但2017年增加了43117万元。显然,这一结果与理论结果相差很大,分别达到80314万元和1074446万元。此外,值得注意的是,在两年的报告中,通通力星披露了劳务外包的薪酬总额,分别为2016年的14.193亿元和2017年的10.288亿元。因为公司没有披露从供应商购买的总金额是否包括劳务采购,如果不包括这种采购,则根据前五名供应商及其在总采购中所占的比例进行估算。总购买金额小于实际总购买金额。但是,即使将劳务外包支付金额考虑在内,对通昌力星的采购数据仍然存在很大疑问。到2016年,差距扩大到969208万元,到2017年,差距仍然很大——954137万元。显然,考虑到劳动力外包支出,公司的采购数据不能合理解释上述金额的差异。库存数据不合理。如前所述,通盛力星在2016年和2017年分别从五大供应商手中购入779076万元、127249万元,分别占全年总购入的13.53%和21.88%,预计分别为5758136万元、5805524万元。如果根据一般财务规则,购买总额没有结转至运营成本,剩余的非结转将保留在库存中,导致库存规模的增加。在这两年的年度报告中,通产力星更详细地披露了每个项目的收入比例和运营成本。根据公司财务报告,丽星的收入项目主要包括塑料包装、灌装等业务,其中塑料包装占2016年的74.88%,2017年的67.38%,灌装产品占2016年和2017年的12.6%和20.67%,其他业务占同期的12.52%和11.95%。2016年和2017年的营业费用分别为8470789万元、95577万元。其中,2016年塑料包装直接材料成本22745万元,灌装产品直接材料成本961338万元,其他产品直接材料成本55298万元,总计378977万元。2017年塑料包装直接材料成本为2.4619亿元,灌装产品直接材料成本为1.83493亿元,其他产品直接材料成本为577146万元,合计为487397万元。这意味着,在2016年和2017年,通盛力星的采购总额分别为3789770万元和487370万元,未动用部分196896万元和931549万元应转入库存。但是,通过查阅通朝立兴近两年的库存情况,2016年和2017年的原材料分别增加了853.89万元和2969万元。此外,过去两年的库存货物、库存货物和发行货物总额分别为970989万元、1152421万元,分别增加了-36341万元和18142万元。在作业成本中,直接材料成本分别占2016年和2017年作业成本的0.45%和0.51%。据此估算,2016年和2017年,新增产品、存货、出货的原料分别比上年新增的原料为-16256000元和924444000元。原则上,2016年和2017年,通通力星库存的原材料有所增加。总计增加69.13亿元和122.15亿元。显然,这与理论上应该添加的原料量大不相同。2016年和2017年分别有189827万元和8099414万元。然而,如此巨大的差异使得通朝立兴披露的财务数据蒙上了一层雾霭,这就要求上市公司进行更加详细的信息披露和解释。责任编辑:曹洁